Strategy Inc. Lawan Usulan MSCI untuk Mengeluarkan Perusahaan Aset Digital dari Indeks Global

Perdebatan sengit tengah berlangsung di dunia keuangan global setelah MSCI — penyedia indeks investasi terkemuka — mengusulkan penghapusan perusahaan yang memegang mayoritas aset dalam bentuk aset digital dari indeks sahamnya. Di garis depan penolakan ini adalah Strategy Inc., perusahaan dengan treasury Bitcoin terbesar di dunia, yang menegaskan bahwa mereka bukan sekadar dana investasi, melainkan entitas bisnis operasional yang sah.

BTC+1.8%

Latar Belakang Usulan MSCI dan Targetnya

MSCI berargumen bahwa perusahaan treasury aset digital (Digital Asset Treasury Companies/DATs) lebih mirip dengan dana investasi daripada perusahaan operasional. Kriteria utama usulan ini menyasar entitas yang memiliki lebih dari 50% asetnya dalam bentuk aset digital seperti Bitcoin atau Ethereum.

• Perusahaan seperti Strategy Inc. — yang memegang lebih dari 660.000 BTC senilai lebih dari $60 miliar — menjadi sasaran langsung.
• Jika diterapkan, langkah ini akan mengakibatkan penghapusan saham DATs dari MSCI Global Investable Market Indexes (GIMI).
• Dampaknya bisa sangat luas karena ribuan dana indeks pasif (seperti ETF) mengikuti benchmark MSCI secara otomatis.

Respons Strategy Inc.: “Kami Bukan Dana Investasi”

Manajemen Strategy Inc. membantah klaim MSCI dengan tegas. Mereka menekankan bahwa perusahaan menjalankan aktivitas bisnis nyata, termasuk pengembangan perangkat lunak analitik dan penerbitan kredit digital berbasis kepemilikan Bitcoin untuk pemegang saham.

Model Bisnis yang Lebih dari Sekadar Menyimpan Bitcoin

Menurut CEO Strategy Inc., model bisnis mereka menciptakan nilai tambah melalui inovasi teknologi dan layanan keuangan berbasis blockchain, bukan hanya spekulasi harga aset kripto.

• Pendapatan berasal dari lisensi software, layanan data on-chain, dan mekanisme distribusi yield kepada pemegang saham.
• Bitcoin dipegang sebagai aset cadangan strategis jangka panjang — tidak akan dijual hingga tahun 2065, menurut komitmen resmi perusahaan.
• Struktur kepemilikan dirancang untuk memastikan likuiditas operasional tanpa perlu melepas aset digital inti.

Dampak Potensial pada Pasar dan Investor

Meskipun Strategy Inc. menjamin tidak akan menjual Bitcoin, penghapusan dari indeks MSCI tetap membawa risiko signifikan bagi stabilitas harga saham dan persepsi institusional.

“Pengeluaran dari indeks utama bisa memicu arus keluar modal pasif hingga $8,8 miliar dalam waktu singkat, meningkatkan volatilitas saham tanpa alasan fundamental,” ungkap analis pasar dari firma konsultan aset digital ChainMetrics.

Namun, data historis menunjukkan korelasi kuat antara harga saham Strategy Inc. dan harga Bitcoin, yang mungkin meredam dampak jangka pendek dari potensi penghapusan indeks.

Grafik di atas memperlihatkan bagaimana pergerakan harga saham Strategy Inc. sangat selaras dengan fluktuasi harga Bitcoin. Ini menunjukkan bahwa investor saat ini lebih memandang perusahaan sebagai proxy langsung untuk eksposur Bitcoin, bukan sebagai entitas bisnis konvensional.

Pertanyaan yang Sering Diajukan

Apa itu perusahaan treasury aset digital (DAT)?

DAT adalah perusahaan publik yang menyimpan sebagian besar asetnya dalam bentuk aset digital seperti Bitcoin, dan sering kali menggunakan aset tersebut sebagai bagian integral dari strategi bisnis atau neraca keuangannya.

Mengapa MSCI ingin mengeluarkan DAT dari indeksnya?

MSCI berpendapat bahwa DAT beroperasi lebih seperti dana investasi daripada perusahaan operasional, sehingga tidak sesuai dengan kriteria inklusi dalam indeks ekuitas tradisional yang ditujukan untuk bisnis produktif.

Apa konsekuensi jika Strategy Inc. dikeluarkan dari indeks MSCI?

Dana indeks pasif yang melacak MSCI akan terpaksa menjual saham Strategy Inc., berpotensi menyebabkan tekanan jual besar-besaran dan penurunan likuiditas saham dalam jangka pendek.

Apakah Strategy Inc. benar-benar tidak akan menjual Bitcoin hingga 2065?

Ya, perusahaan telah mengumumkan komitmen resmi untuk tidak menjual aset Bitcoin intinya hingga tahun 2065, sebagai bagian dari strategi jangka panjang untuk menjaga nilai bagi pemegang saham.

Bagaimana investor ritel bisa terdampak oleh keputusan ini?

Investor ritel yang memegang saham Strategy Inc. melalui ETF atau reksa dana berbasis indeks MSCI mungkin melihat posisi mereka secara otomatis dijual, meskipun mereka percaya pada prospek jangka panjang perusahaan.