Pembelian Bitcoin Senilai $1 Miliar oleh Strategy Gagal Picu Rally Harga

Baru-baru ini, perusahaan investasi Strategy mengumumkan pembelian 10.000 Bitcoin senilai sekitar $1 miliar. Namun, berbeda dengan ekspektasi pasar, transaksi besar ini tidak memicu kenaikan harga yang signifikan. Penyebab utamanya terletak pada cara eksekusi transaksi tersebut—melalui meja over-the-counter (OTC) yang sengaja menjauhkan aktivitas dari bursa publik.

BTC-1.8%

Mekanisme Pembelian Bitcoin Institusional Skala Besar

Institusi keuangan besar seperti Strategy umumnya tidak membeli aset kripto melalui bursa ritel biasa. Sebaliknya, mereka menggunakan saluran OTC untuk mengeksekusi transaksi bernilai tinggi tanpa mengganggu pasar terbuka.

• Transaksi OTC terjadi di luar buku pesanan (order book) bursa publik, sehingga tidak terlihat dalam grafik harga real-time.
• Sumber likuiditas berasal dari pihak swasta seperti penambang (miner), modal ventura (VC), dan kas perusahaan (corporate treasuries).
• Pesanan besar sering kali dipecah dan diselesaikan secara bertahap selama beberapa hari atau minggu untuk menghindari volatilitas.

Mengapa Strategi Ini Penting?

Dengan menjaga transaksi di balik layar, institusi dapat memastikan eksekusi yang efisien tanpa menyebabkan lonjakan permintaan semu yang bisa memicu spekulasi liar atau manipulasi pasar. Hal ini juga melindungi strategi investasi jangka panjang mereka dari reaksi emosional pelaku pasar ritel.

Permintaan Tersembunyi: Sisi Gelap Pasar Bitcoin

Aktivitas pembelian institusional sering kali tidak tercermin dalam data harga publik. Inilah yang disebut sebagai “permintaan sisi bayangan” (shadow-side demand)—arus masuk modal besar yang sengaja disembunyikan demi stabilitas pasar.

“Pembelian institusional melalui OTC adalah bentuk disiplin pasar: mereka ingin akumulasi, bukan spekulasi jangka pendek.” — Analis Pasar Kripto Senior

Grafik harga yang tersedia untuk publik biasanya hanya menunjukkan tekanan jual dari investor ritel atau trader harian. Sementara itu, akumulasi diam-diam oleh institusi tetap tidak terlihat—dan itulah yang terjadi dalam kasus pembelian $1 miliar oleh Strategy.

Strategy’s $1 billion allocation was designed to maintain market integrity without causing price fluctuations.

Pertanyaan yang Sering Diajukan

Apa itu transaksi OTC dalam konteks Bitcoin?

Transaksi OTC (over-the-counter) adalah pembelian atau penjualan Bitcoin secara langsung antara dua pihak di luar bursa publik, biasanya untuk jumlah besar agar tidak mengganggu harga pasar.

Mengapa pembelian besar tidak selalu mendorong harga naik?

Karena jika dilakukan melalui OTC, transaksi tersebut tidak masuk ke order book bursa, sehingga tidak menciptakan permintaan terlihat yang bisa memicu kenaikan harga di grafik publik.

Siapa saja yang biasanya menjadi mitra dalam transaksi OTC Bitcoin?

Mitra OTC umumnya meliputi penambang besar, dana modal ventura, perusahaan yang menyimpan Bitcoin sebagai aset kas, serta market maker profesional.

Apakah pembelian OTC berarti tidak ada dampak sama sekali pada harga?

Tidak sepenuhnya. Meski tidak langsung terlihat, akumulasi institusional jangka panjang melalui OTC mengurangi pasokan Bitcoin yang beredar di pasar terbuka, yang pada akhirnya bisa mendukung kenaikan harga dalam jangka panjang.

Bagaimana investor ritel bisa melacak akumulasi institusional?

Meski tidak langsung terlihat, indikator seperti penurunan likuiditas di bursa, kenaikan alamat dompet institusional (misalnya melalui on-chain analytics), atau pengumuman resmi dari perusahaan bisa menjadi petunjuk awal.