Strategy Menentang Usulan MSCI untuk Mengeluarkan Perusahaan Treasury Aset Digital dari Indeks
Strategy, yang sebelumnya dikenal sebagai MicroStrategy, secara terbuka menolak proposal terbaru dari penyedia indeks global MSCI untuk mengeluarkan perusahaan treasury aset digital (Digital Asset Treasury Companies/DATs) dari indeks-indeks utamanya. Langkah ini dinilai berpotensi merugikan tidak hanya perusahaan tersebut, tetapi juga investor institusional dan stabilitas pasar aset digital secara keseluruhan.
BTC+0.2%
Alasan Strategis di Balik Penolakan Strategy
Strategy berargumen bahwa ambang batas 50% aset digital dalam neraca sebagai dasar pengucilan bersifat diskriminatif dan arbitrer. Menurut mereka, pendekatan ini tidak konsisten dengan perlakuan terhadap sektor lain yang juga memiliki komposisi aset dominan, seperti Real Estate Investment Trusts (REITs) atau perusahaan minyak dan gas.
- REITs sering kali memiliki lebih dari 75% aset dalam bentuk properti, namun tetap masuk dalam indeks MSCI.
- Perusahaan energi tradisional bisa memiliki mayoritas aset dalam bentuk cadangan minyak atau infrastruktur, tanpa diskualifikasi.
- Strategy menegaskan bahwa kepemilikan Bitcoin sebagai aset cadangan strategis seharusnya diperlakukan setara dengan aset fisik lainnya.
“Mengapa aset digital diperlakukan berbeda hanya karena sifat inovatifnya? Ini bukan soal risiko, tapi soal bias terhadap teknologi baru,” ujar perwakilan Strategy dalam pernyataan resmi.
Dampak Finansial dan Pasar Jika Pengucilan Diterapkan
Jika MSCI tetap melanjutkan rencana pengucilan, konsekuensinya bisa sangat signifikan. Analis JPMorgan memperkirakan bahwa Strategy sendiri berpotensi menghadapi likuidasi hingga $2,8 miliar akibat penjualan paksa oleh dana indeks yang wajib menyesuaikan portofolio mereka.
Risiko bagi Investor Institusional
Pengucilan DATs dari indeks global akan memicu penjualan otomatis oleh manajer investasi pasif—termasuk dana pensiun, 401(k), dan ETF—yang mengikuti indeks MSCI. Hal ini berpotensi:
- Memicu volatilitas jangka pendek pada harga saham Strategy (MSTR).
- Mengurangi akses investor ritel dan institusional terhadap eksposur aset digital melalui instrumen tradisional.
- Mendorong penambang (miners) untuk menjual aset digital mereka lebih awal guna menghindari ketidakpastian regulasi dan likuiditas.
Gangguan pada Dinamika Pasar
Selain dampak langsung pada Strategy, kebijakan ini dapat menciptakan distorsi struktural di pasar. Alih-alih mendorong transparansi dan pertumbuhan industri aset digital, pengucilan justru dapat menghambat inovasi dan memperlambat adopsi institusional yang sedang berkembang pesat.
Meski menghadapi tekanan regulasi dan ketidakpastian indeks, saham Strategy (MSTR) tetap stabil di kisaran $185, sejalan dengan konsolidasi harga aset kripto utama seperti Bitcoin.
Permintaan untuk Perlakuan Adil dan Konsisten
Strategy mendesak MSCI untuk merevisi metodologinya agar mencerminkan realitas ekonomi modern. Mereka menekankan bahwa model bisnis mereka—mengelola aset digital sebagai bagian dari strategi keuangan jangka panjang—tidak berbeda secara mendasar dari perusahaan yang mengelola emas, properti, atau komoditas lainnya.
Berikut perbandingan singkat antara DATs dan sektor aset berat lainnya:
| Sektor | Aset Dominan | Masuk Indeks MSCI? |
|---|---|---|
| REITs | Properti (>75%) | Ya |
| Energi | Cadangan minyak & infrastruktur | Ya |
| Digital Asset Treasury (DATs) | Bitcoin (>50%) | Diusulkan untuk dikeluarkan |
Strategy menegaskan bahwa keputusan MSCI tidak hanya memengaruhi satu perusahaan, tetapi juga mencerminkan sikap terhadap seluruh ekosistem aset digital—yang semakin menjadi bagian integral dari sistem keuangan global.
Pertanyaan yang Sering Diajukan
Apa itu perusahaan treasury aset digital (DATs)?
DATs adalah perusahaan yang secara strategis menyimpan aset digital—terutama Bitcoin—sebagai bagian utama dari neraca keuangannya, mirip dengan cara perusahaan tradisional menyimpan kas, emas, atau properti.
Mengapa MSCI ingin mengeluarkan DATs dari indeksnya?
MSCI berdalih bahwa perusahaan dengan lebih dari 50% aset dalam bentuk aset digital dianggap terlalu spekulatif dan tidak sesuai dengan kriteria investasi jangka panjang yang mereka terapkan untuk indeks global.
Berapa besar potensi kerugian jika Strategy dikeluarkan dari indeks MSCI?
Analis JPMorgan memperkirakan likuidasi paksa senilai hingga $2,8 miliar, terutama dari dana indeks pasif yang wajib menyesuaikan bobot portofolio mereka setelah pengucilan.
Apakah REITs atau perusahaan minyak juga memiliki ambang batas aset serupa?
Tidak. Sektor-sektor tersebut tidak dikenai batasan proporsi aset spesifik, meskipun aset mereka (properti atau cadangan minyak) sering kali mendominasi neraca lebih dari 70%.
Apa dampak jangka panjang jika MSCI tetap mengeluarkan DATs?
Pengucilan dapat memperlambat adopsi institusional aset digital, menciptakan distorsi pasar, dan mengirim sinyal negatif kepada regulator serta investor global tentang legitimasi aset digital sebagai instrumen keuangan yang sah.